Ladataan
Pääaiheet 100 tuoreinta Satakunta Koronavirus Live Urheilu Ajanviete Näköislehti Kulttuuri Porilaine Tähtijutut

Halpa tulokas peittosi vanhan ja arvokkaan kymmenkertaisella markkina-arvolla

Aloitetaan arvoituksella. Mikä on Stockmannin markkina-arvo? Entä mikä on Tokmannin markkina-arvo? Toisin sanoen, kuinka arvokkaiksi nämä kaupan alan yhtiöt pörssissä hinnoitellaan? Toinen ”vanha ja arvokas”. Toinen ”halpa tulokas”. Stockmann aloitti Suomessa toimintansa 1862. Perustaja oli Lyypekistä Suomeen tullut Heinrich Franz Georg Stockmann. Kari ja Kyösti Kakkonen aloittivat Tokmannin toiminnan 1989 savonlinnalaisessa peltihallissa. 2000-luvun alussa Tokmanniin yhdistyi useita halpakauppoja kuten Vapaa Valinnat ja Tarjoustalot. Stockmann ja Tokmanni törmäsivät toisiinsa 90-luvulla. Tokmanni nimen lisäksi yhtiö käytti lehtimainonnassaan $tokmanni otsikkoa. Aika ymmärrettävästi Stockmann ei asiasta pitänyt ja nosti nimistä oikeusjutun. Sekä käräjä- että hovioikeus kielsivät $tokmanni tunnuksen, mutta hylkäsivät Stockmannin muut vaatimukset. Näin Tokmanni nimi säilyi. Stockmann oli 1900-luvun loppuvuosina ja 2000-luvun alkuvuosina voimissaan. Tehtiin kalliita investointeja, jotka jälkeenpäin tarkasteltuna osoittautuivat virheiksi: laajentuminen Venäjälle, Helsingin keskustan tavaratalon laajennus ja Lindexin osto. Samaan aikaa Tokmanni levittäytyi ja hankki lisää halpakauppoja. Stockmann on menettänyt yhteyttään asiakkaisiin ja tehnyt viime vuodet tappiota. Ennuste tämän vuoden tappiosta on 46 miljoonaa. Yhtiön liikevaihto on puolittunut alle kymmenessä vuodessa. Stockmann ajautui akuutisti koronakriisin seurauksena velkasaneeraukseen. Takana oli kuitenkin monen vuoden tappiot ja raskas velkalasti. Tokmanni tekee konseptillaan tuhtia voittoa ja kasvu on ollut vahvaa jopa koronakriisin aikana. Ennuste tämän vuoden voitosta on 84 miljoonaa. Ehkä vähän hämmentävästi voitollisuus ja kasvu on tehty nimenomaan kivijalkakaupan kautta, sillä verkkokaupan osuus Tokmannin myynnistä on hyvin pieni. Palataan alun arvoitukseen Stockmannin ja Tokmannin markkina-arvosta. Markkina-arvo tietenkin heiluu päivittäin osakkeen hinnan mukana. Se on kuitenkin markkinoiden paras näkemys yhtiön arvosta. Stockmannin markkina-arvo on tällä hetkellä noin 75 miljoonaa. Tokmannin markkina-arvo on yli 10-kertainen eli noin 900 miljoonaa. Halpa ja kallis siis. Ville Aalto-Setälä Kirjoittaja on dosentti ja toimii pankinjohtajana OP Länsi-Suomessa.